春节的脚步将近了，艰辛了一年的纺织人开始做到年终总结，大家广泛对系统，2019年真为很差腊，产业链较长的大型企业利润尚可与去年打成平手，中小企业则广泛亏损。总结完，企业也打算休假了。据我们的调研，织锦类企业广泛于腊月初十到二十投产，棉纺企业少于腊月二十到二十九投产，复产时间集中于在正月初六到初八。

春节前，棉纱库存多在20—30天，棉花库存在30—60天。对于春节后的棉纱行情，市场人士广泛看涨，理由如下：幸跌到迎接声浪图为郑棉和美棉主力合约收盘价自2018年6月开始，国内外棉价经历了长约一年半的“熊市”，其中郑棉指数跌幅为37.8%，美棉指数跌幅为40%。下跌之后无以有大上涨，2019年10月以来，随着中美贸易关系的恶化，棉价超跌声浪，其中郑棉总计下跌16.13%，美棉声浪启动时间较郑棉提早20天，且涨幅不断扩大至20.8%。

棉花运营焦点移除，在“买涨不买落”心理的影响下，市场信心明显好转，其中2019年12月下游棉纺企业甚至主动补库，助推郑棉期现共振式下跌，3128级皮棉现货涨幅超过10.84%。原料涨价提振棉纱在下游从容、市场需求下滑的情况下，棉纱市场行情启动较慢，2019年12月下旬，棉纱价格才月转入下跌地下通道。

其间，先后下跌三轮，2019年12月下旬、元旦前后、1月上旬各一轮。虽然春节前订单量能严重不足，但因原料价格持续提高，棉纺企业后市之后看涨，惜售气氛加剧，部分企业节前不相接大订单，只相接小订单；部分企业棉纱库存加快积累，春节前晚投产1—3天，节后不会根据库存情况，晚动工1—7天。不过，产品销售广泛停工较早于，多在正月初六到初八。棉纺企业大力备货自2019年10月中美贸易关系恶化以来，随着原料价格的下跌，特别是在是转入2019年12月以来，原料价格加快下跌，棉纺产业链预期恶化，棉纱去库存速度减缓，棉纺企业利润修缮。

加之邻近春节，棉纺企业大力备货。截至1月19日，山东地区棉纺企业棉花库存能用天数为45天，部分大企业库存更高，在60—90天，而部分中小企业的库存偏高，严重不足30天。与此同时，当地棉纺企业棉纱库存为25天，节前大力冬储。

预计正月初六到初八，棉纺企业就不会相继复产。不过，物流运输多在元宵节后恢复正常。

以此测算，山东棉纺企业棉纱将之后累官库，可能会多达30天。另外，进口纱价格上涨、央行降准等因素在一定程度上助推棉纺市场向好。1月16日，中美签订第一阶段贸易协议。

随着协议的落地，下游订单仍然从容，春节后订单未来将会“井喷”，棉纱市场也将步入“小阳春”。虽然棉花价格持续下跌，但是下游压价问题引人注目，部分织锦企业意向改向化纤类产品。比如春节前某纯棉布生产企业收到70%的外贸订单，该订单保持到3月，网卓新闻网，但外商压价相当严重，为了节约成本，企业意向转产人棉布。

另外，中美第一阶段协议签订意味著短期贸易摩擦的减轻，但决不是落幕。因而，虽然春节后棉纱市场预计向好，也也要心态慎重，对纺织人而言，苦练好内功，用好期货、期权等对冲工具，才能应付后期有可能现身的贸易摩擦。

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